（原标题：变革中的抉择 德尔股份接连下了两剂“猛药”）官方

《投资者网》乔丹

德尔股份（300473.SZ）近期在本钱市集颇为活跃。

一方面，公司露出了重组算计打算，算计打算收购实控东说念主钞票来开拓新限制。跟随固态电板见地的升温，公司市值在短期内快速上扬，尽管股价存在波动，但近一月来合座涨幅仍朝上40%，彰显了市集对公司未来发展后劲的积极瞻望。

另一方面，为增强资金附近的无邪性，德尔股份在近期的推动大会上通过了调整召募资金用途的决议，将大部分未使用的召募资金永远转为流动资金。关联词，公司在积极探索转型和发展之路的同期，也濒临着永远盈利波动性大以及债务职守较重的挑战。这些举措能否成为德尔股份破解穷困、迈向持重发展的关节一步，还需给与时分与市集的双重覆按。

革新募资用途

11月21日，德尔股份在其临时推动大会上精良批准了《对于调整部分召募资金使用方针的提案》，决定快要2.6亿元的召募资金永远性地转入流动资金，以无邪应酬公司的资金需求。

总结过往，公司在2021年与2022年间，通过两次定向增发共筹集了5.49亿元的净资金。此番调整触及的金额，险些占到了这两次募资总和的一半，引起了市集的无为存眷与商议。

德尔股份蓝本的募资算计打算聚焦于机电一体化汽车部件的设备、汽车电子（智能电控系统）的产业化，以及银行贷款的偿还。

上述技俩旨在贯彻公司“深耕汽车行业”的策略定位，紧跟汽车产业向“智能化、电动化、集成化、轻量化”转型的范例，冲歇业能瓶颈，进步新能源业务的比重，从而增强公司的盈利才智，改善财务情景。

关联词，项方针实施经由并非一帆风顺，屡次遇到展期。相称是机电一体化技俩，原算计打算于2022年底齐全并干与使用，但历经屡次展期后，于本年11月精良宣告收尾，施行使用的召募资金仅为9009.73万元，远低于率先计算的2.03亿元。

相同，汽车电子（智能电控系统）产业化项方针进展也不尽如东说念主意，当今施行干与仅855.61万元，与原算计打算的1.81亿元相去甚远，且尚未变成量产才智。鉴于此，公司决定对汽车电子项方针资金干与进行调整，将算计打算干与额修改为3855.61万元，并将剩余资金相同转为永远补充流动资金。

对于德尔股份的这一有算计打算，市集响应呈现南北极分化。有投资者担忧，经常革新召募资金的使用方针可能会减弱投资者对公司的信心，质疑其规划策略的悠闲性和践诺力。而另一种不雅点则以为，这是公司在面对市集变化与里面运营施行时作出的无邪调整，通过优化资源建设、裁汰潜在风险，来更好地顺应现时的市集环境，兑现永远持重发展。

再度实施重组 

功绩方面，德尔股份2024年三季报袒露，公司前三季度营收33.83亿元，同比增长4.88%，净利润达到2415万元，同比大幅增长121%。这一短期功绩看似乐不雅，关联词，从更永劫分维度来看，公司的财务情景却谢却乐不雅。自2020年于今，德尔股份的净利润累计蚀本高达12.78亿元，袒露出公司永远盈利才智的脆弱性。

在财务压力之下，德尔股份还濒临着严峻的债务挑战。轨则本年三季度末，公司的钞票欠债率高达60.16%，且短期债务压力尤为卓越。短期借债、应付款及一年内到期的有息欠债共计达到13.37亿元，而公司的货币资金仅为2.92亿元，即便加上近期变更用途的召募资金2.6亿元，也仍然无法王人备障翳这部分债务，突显出公司资金链的垂危情景。

在这一布景下，德尔股份遴荐通过重组来寻求新的增长点。11月初，公司发布公告称正在霸术通过刊行股份等花样购买爱卓科技的轨则权，并算计打算召募配套资金。这一重组预案于11月19日精良发布。值得详实的是，爱卓科技与德尔股份的施行轨则东说念主均为李毅，这意味着这次重组施行上是实控东说念主旗下钞票的里面整合。

预案袒露，爱卓科技耕种于2005年，主买卖务为汽车覆膜饰件、汽车包覆饰件的研发、坐褥和销售。连年来，爱卓科技的功绩证据相对悠闲，2022年至2024年前三季度未经审计的净利润分歧为494.51万元、1519.48万元和1734.86万元。当今宗旨公司的审计、评估使命尚未完成，预估值及拟订价尚未细目。德尔股份以为这次往复将有助于增强公司的可执续发展才智和盈利才智，为投资者带来执续悠闲的答复。

关联词，总结德尔股份的延迟历程，其历史上的收购事件却并非都如东说念主意。德尔股份往时曾进行过屡次关键收购，其中最为引东说念主注方针就是2017年对卡酷念念（CCI）的收购。

2017年，德尔股份过甚下属企业以19.37亿元的总价，通过支付现款花样，从德尔企管、李毅、德尔实业手上收购了阜新佳创100%股权过甚债权。阜新佳创在2016年10月刚通过全资子公司德国佳创收购了卡酷念念，因此这次往复本质上是德尔股份过甚联系方将阜新佳创购买不及一年的卡酷念念装入上市公司。

这次收购径直给德尔股份增多了超10亿元的商誉，且因卡酷念念功绩执续欠安，公司不得不相连多年计提商誉减值，严重影响功绩。2018至2020年间屡次对卡酷念念减值，2022年更是计提商誉及永远钞票减值超7亿元，径直导致公司当年蚀本超9亿元。

此外官方，2019年德尔股份还收购了爱卓汽车和威曼能源的100%股权，其中爱卓汽车相同处于蚀本状态，且实控东说念主亦然李毅。这些收购事件无疑给德尔股份的财务情景和未来发展带来了诸多挑战。面对现时的窘境，德尔股份能否重新通过重组兑现丽都回身，仍需时日以不雅其效。（念念维财经出品）■