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　　开首：成本深潜号

　　丘栋荣是荒僻的在两家公募基金公司里王人把功绩作念到行业最前哨的基金司理。

　　是以，不管他是顺风照旧迎风，他的“冒失”王人很值得眷注。

　　2024年一季度，丘栋荣的基金遭受了2019年以来最迎风的春季（下图），其麾下的基金，出现了单季的个位数负收益。

　　而他也给出了最理由之中，但也“料念念以外”的冒失。

　　不得不说，读懂这份季报，有助于你真确了解丘栋荣是怎样一个基金司理。

01

部分基金有少量降仓

 

　　丘栋荣的基金历来王人是高仓位，九成以上，顶到“天花板”的那种。

　　数据表示，他在一季度里对所管基金的仓位作念了微调，但依然照旧“天花板”格调。

　　丘栋荣旗下界限最大的中庚价值领航股票仓位相对2023年年末下跌了1.25个百分点，但仍看护92%以上的水平。

　　中庚小盘价值、中庚价值灵动，股票仓位相对2023年年末下跌了4个百分点以上。尤其是中庚价值灵动，鄙人降了4.8个百分点之后，股票仓位裁汰到9成以下。

　　而中庚港股通和中庚价值品性的仓位则保合手清爽。

02

宏桥挣大钱，其次是神火

　　以中庚价值领航为例，该季度最显着的减合手行为发生在中国宏桥上——相对上季减合手了近35%。

　　但议论丘栋荣上一季末就果然顶格合手有中国宏桥，一季度宏桥又暴涨37.7%，是以，丘栋荣只可对该股进行 “超限”的被迫减合手。

　　说白了，头号重仓股涨太快了。

　　另一个本季度显着减仓的个股是神火。

　　该股1季度也上升了18.45%，丘栋荣当季度将其卖出并剔除出十大重仓行列。

　　不外，该股后续在2季度又大涨了不少，于今仍在立异高中。议论到丘栋荣已重仓合手有其至少六个季度，“肉”最厚的部分也照旧尝到了。

　　另外，值得扎眼王人是，神火股份是一个领有的“煤电铝材产业链”的公司，其主业和宏桥有类似之初，丘栋荣是否在其中作念成对交往呢？

03

新能车有点痛，互联网休戚各半

　　和赚了钱的生存比较，丘栋荣春季比较肉痛的操作应该是新动力车。

　　2023年，他大手笔买入的小鹏汽车和零跑汽车，两者在昨年下半年头始大幅下调，开年后连续调遣。

　　从合手仓看，固然累计跌幅较大，但丘栋荣对小鹏汽车也只是减合手了20%的合手股，零跑汽车由于在十大以外，尚待后续进一步信息走漏。

　　与之比较，丘栋荣合手有的好意思团一季度涨幅比较可不雅，最初18%，增合手的快手一季度略有调遣。

　　这两个互联网股，在丘栋荣的组合里猛进大出。

　　涨幅高的要平掉，跌幅大的不错坚合手，丘栋荣在个股涨跌眼前的冒失照旧很“逆向”的。

04

战术性契机犹在

 

　　丘栋荣在1季报中预判，国内经济设立是分层和渐进的，宏不雅层面眷注的三个方面正在完毕。

　　第一，中国工业制造竞争力愈发强盛，各人制造业周期、库存周期和产能构建周期正回升，中国经济将合手续受益。

　　第二，政策托底且偏结构，财政适度加力，风险点有序化解，供需矛盾有所改善。

　　第三，风险连续出清，金钱欠债表略有设立，新质坐褥力引颈，耗尽、投资信心迟缓复原。

　　他以为，10年期国债新低至2.29%，中证800股权风险溢价至1.1倍措施差。港股全体估值水平基本处于历史5%分位以内。

　　由此认定， 权柄金钱隐含请问水平高，对应着战术性的契机，应积极设置权柄金钱。

05

高股息不是低风险策略

 

　　丘栋荣亦然酷爱股息的，他在季报中以为，从股息率角度看，中证800股息率高于2.7%，比较看30年国债则下行至2.46%的新低，息债比处于历史100%分位。

　　他预判：（国内）权柄金钱是系统性、战术性的设置位置。

　　他还辅导，高股息策略永恒请问偏贝塔，且并非低风险策略，投资更蹙迫是基本面和订价。

　　高股息策略得回高的请问粗略率来自于其他因子的叠加，但投资者可爱不停强化收效策略，偏好线性交往，而冷落履行风险的不停积存，如周期、成长、成本供给或立异等可能性均会挑战高股息的清爽性。

06

酷爱结构性契机

 

　　中庚价值领航的1季报中，丘栋荣辅导要进一步酷爱的是结构，即更偏好满足“供错误、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性”特征的公司。

　　无数的低估值，契机散布平素（的时分）。初露峥嵘且具有繁多远景的成长股更值得酷爱。

　　丘栋荣暗示，昔时基金要点眷注的投资地方包括：

　　1、业务成长属性强、昔时空间较大的医药、互联网股和智能电动车等科技股。

　　2、供给端放松或刚性，具有较高成长性或盈利弹性的价值股，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司，动力运载公司，房地产等。

　　3、需求增长有空间、供给有竞争上风的高性价比公司，主要行业包括机械、电子、医药制造、电力开发与新动力、农林牧渔等。

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背负剪辑：杨红卜